Indebtedness of SMES of the metalworking sector
DOI:
https://doi.org/10.15665/dem.v17i1.1780Palabras clave:
SMES, Period of debt, ProfitabilityResumen
The objective of this research is to analyze the short and long-term indebtedness of SMEs in the metal-mechanic sector of the city of Barranquilla. It is based on the hypothesis that companies have developed a culture on this subject that goes beyond the financial itself. With a construct of structural equations and some resources of statistical inference, a first precision about this behavior is achieved. When the financing decisions of these companies are compared with the interest reference rates and the results of the construct, debt preferences are established and these depend on the business objectives in the sense of the culture expressed as resources and competences.
Resumen
Esta investigación tiene como objetivo analizar el endeudamiento a corto y largo plazo de las PyMES del sector metalmecánico de la ciudad de Barranquilla. Se parte de las hipótesis de que las empresas han desarrollado una cultura sobre este tema que va más allá de lo propiamente financiero. Con un constructo de ecuaciones estructurales y algunos recursos de inferencia estadística se logra una primera precisión sobre este comportamiento. Al comparar las decisiones de financiación de estas empresas con las tasas de referencias de interés y los resultados del constructo, se establece cuáles son las preferencias de endeudamiento y que estas dependen de los objetivos empresariales en el sentido de la cultura expresada como recursos y competencias.
Resumo
O objetivo desta pesquisa é analisar o endividamento de curto e longo prazos de PMEs no setor metal-mecânico da cidade de Barranquilla. Baseia-se na hipótese de que as empresas desenvolveram uma cultura sobre esse assunto que vai além do próprio financeiro. Com um constructo de equações estruturais e alguns recursos de inferência estatística, uma primeira precisão sobre este comportamento é alcançada. Quando as decisões de financiamento dessas empresas são comparadas com as taxas de referência de juros e com os resultados do construto, as preferências da dívida são estabelecidas e dependem dos objetivos do negócio no sentido da cultura expressa em recursos e competências.
Citas
Ayala-Calvo, Juan Carlos & Navarrete Martínez, Ernesto. (2004). Efectos tamaño y sector sobre la rentabilidad, endeudamiento y coste de la deuda de las empresas familiares riojanas. Cuadernos de Gestión, 4 (1), 35-53. En http://www.redalyc.org/html/2743/274321243002/ . [03/09/2018].
Barona-Zuluaga, Bernardo & Gómez-Mejía, Alina, (2011). Conceptual and empirical aspects of the financing of new companies in Colombia. Cuadernos De Administración, 26(43), 81-98. doi: https://doi.org/10.25100/cdea.v26i43.426 [03/09/2018].
Boot, Arnoud & Thakor, Anjan (2011). Managerial Autonomy, Allocation of Control Rights, and Optimal Capital Structure. The Review of Financial Studies, 24(10), 3434-3485. https://doi.org/10.1093/rfs/hhr045 [06/09/2018].
COMFECAMARAS (2017). Determinantes de la supervivencia empresarial en Colombia. En: http://www.confecamaras.org.co/phocadownload/Cuadernos_de_analisis_economico/Cuaderno_de_An%D0%B0lisis_Economico_N_14.pdf [03/09/2018].
Banca de las Oportunidades (2017). Estudio de Demanda de Inclusión Financiera. En: http://bancadelasoportunidades.gov.co/es/resultado-de-demanda-de-inclusion-financiera [04/09/2018].
Baker, Malcolm & Wurgler, Jeffrey. (2002). Market timing and capital structure. The Journal of Finance, 57(1), 1-32. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00414
Cámara de Comercio (2018). Dinamismo empresarial del Atlántico enero - junio 2018. En: http://www.camarabaq.org.co/dinamismo-empresarial-del-atlantico-enero-junio-2018/
Canarella, Giorgio, Nourayi, Mahmoud & Sullivan, Michael (2014). An alternative test of the Trade-Off theory of capital structure. Contemporary Economics, 8 (4), 365 – 385.En: http://ce.vizja.pl/en/download-pdf/id/378. [04/09/2018].
Céspedes, Jacelly; González, Maximiliano & Molina, Carlos (2010). Ownership and capital structure in Latin America. Journal of Business Research, 63, 248-254. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2009.03.010 [06/09/2018].
Damodaran, Aswath. (2014). Applied Corporate Finance: A User's Manual (Fourth Edition). En http://people.stern.nyu.edu/adamodar/New_Home_Page/ACF4E/appldCF4E.htm. [04/09/2018].
Dang, Viet Anh; Kim, Minjoo & Shin, Yongcheol (2012). Asymmetric capital structure adjustments: New evidence from dynamic panel threshold models. Journal of Empirical Finance, 10, 405-482. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2012.04.004. [05/09/2018].
Drobetz, Wolfgang; Gounopoulos, Dimitrios, Merikas, Andreas & Schröder, Henning (2013). Capital structure decisions of globally-listed shipping companies. Transportation Research Part E, 52, 49-76. https://doi.org/10.1016/j.tre.2012.11.008 [06/09/2018].
Murray, Frank & Goyal, Vidhan (2007). Trade-Off and Pecking Order Theories of Debt, en: Handbook of Corporate Finance: Empirical Corporate Finance, vol. 2, https://doi.org/10.1016/B978-0-444-53265-7.50004-4. [03/09/2018].
Fernandez, Gladyz (2008). Estrategias gerenciales en las PyMES venezolanas en el scenario del desarrollo local. Una reflexión teórica. Multiciencias, 8(2), 197-204.
Fernández-Trujillo, María C.; Cazorla-Papis, Leonardo & López-Godoy, Manuel (2012) Problemática Financiera de las Pequeñas y Medianas Empresas venezolanas. Análisis de los Factores Internos. FAEDPyME International Review, 1(2). En: http://faedpyme.ojs.upct.es/index.php/revista1/article/view/22/22
Frank, Murray & Goyal, Vidhan. (2009). “Capital structure decisions: ¿Which factors are reliably important?”. Financial Management, 38, 1-37. https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2009.01026.x. [03/09/2018].
Gómez-Martínez, Alicia; & García-Pérez de Lema, Domingo & Marín-Hernández, Salvador (2009). Restricciones a la financiación de la PYME en México: una aproximación empírica. Análisis Económico, XXIV (57), 217-238. http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=41312227011. [03/09/2018].
Graham, John & Leary, Mark (2011). A Review of Empirical Capital Structure Research and Directions for the Future. Annual Review of Financial Economics, Vol. 3 https://www2.bc.edu/thomas-chemmanur/phdfincorp/MF891%20papers/Graham%20and%20Leary%20A%20Review%20of%20Empricial%20Research%20in%20Capital%20Structure.pdf. [03/09/2018].
Hackbarth, Dirk; Hennessy, Christoper & Leland, Hayne. (2011). Can the Trade-Off Theory Explain Debt Structure?. The Review of Financial Studies, 20 (5), 1390 – 1428. https://doi.org/10.1093/revfin/hhl047. [03/09/2018].
Isaac, Fernando; Flores, Oscar & Jaramillo, Juvencio. “Estructura de financiamiento de las PYMES exportadoras mexicanas. Análisis de política de deuda". Observatorio de la Economía Latinoamericana, Nº 135, 2010. Texto completo en http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/mx/2010/ifj.htm [05/09/2018].
Jiménez-Naharro, Felix & Palacín-Sánchez, María José. (2007). Determinantes de la estructura financiera de la empresa. Revista europea de dirección y economía de la empresa, 16 (4), 9-23. En https://idus.us.es/xmlui/handle/11441/43891 [04/09/2018].
Margaritis, Dimitris & Psillaki, Maria (2010). Capital structure, equity ownership and firm performance. Journal of Banking & Finance, 34, 621-632 https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.08.023. [06/09/2018].
Morellec, Erwan; Nikolov, Boris & Schürhoff, Norman (2012). Corporate Governance and Capital Structure Dynamics. The Journal of Finance, 67(3), 803-848. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2012.01735.x [06/09/2018].
Otero-González, Luis A.; Fernández-López, Sara; Vivel-Búa, Milagros; Rodríguez-Pérez, Silvia Reyes (2007). Aproximación empírica a los problemas financieros de la pyme industrial gallega. Revista Gallega de Economía, 16 (2). En http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=39116202 [03/09/2018].
Ovtchinnikov, Alexei (2010). Capital structure decisions: Evidence from deregulated industries. Journal of Financial Economics, 95, 249-274. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2009.10.003 [06/09/2018]
Öztekin, Özde, & Flannery, Mark. (2012). Institutional determinants of capital structure adjustment speeds. Journal of Financial Economics, 103, 88-112. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.08.014 [06/09/2018].
Palacín-Sánchez, María Jose & Ramírez-Herrera, Luis Miguel (2011). Factores determinantes de la estructura financiera de la Pyme Andaluza. Revista de estudios regionales, 91, 45-69. En https://idus.us.es/xmlui/bitstream/handle/11441/43914/Factores%20determinantes%20de%20la%20estructura%20financiera%20_%20Mar%C3%ADa%20Jos%C3%A9%20Palac%C3%ADn.pdf?sequence=1. [05/09/2018].
Paligorova, Teodora, & Xu, Zhaoxia (2012). Complex ownership and capital structure. Journal of Corporate Finance, 18, 701-716. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2012.05.001 [06/09/2018].
Pérez, Jorge; Bertoni, Martin; Sattler, Silvana & Terreno, Dante (2015). Bases para un modelo de estructura de financiamiento en las pymes latinoamericanas. Cuadernos de Contabilidad. 16(40). https://doi.org/10.11144/Javeriana.cc16-40.bpme. [04/09/2018].
Rivera-Godoy, Jorge Alberto (2002). Teoría sobre la estructura de capital. Estudios Gerenciales, 18(84), 31-59. https://www.icesi.edu.co/revistas/index.php/estudios_gerenciales/article/view/93. [02/09/2018].
Rivera-Godoy, Jorge Alberto (2008). Un análisis empírico de la financiación de la PYME metalmecánica del Valle del Cauca: 2000-2006. Cuaderno de administración, 24 (39), 97-108. https://scholar.google.com/scholar?hl=es&as_sdt=0%2C5&q=endeudamiento+pymes+rivera&btnG=#d=gs_qabs&p=&u=%23p%3DuJBI2ZDWq8wJ.[02/09/2018].
Sanabria, Néstor J. & Vélez, Jorge A. (2008) Un balance de la competitividad. Economía & desarrollo, 7(2), 70-108.
Sarmiento-Lotero, Rafael & Salazar-Santana, Mauricio (2005). “La estructura de financiamiento de las empresas: una evidencia teórica y econométrica para Colombia 1997-2004”, en: Documentos de economía, No. 16. En: http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/eventos/archivos/sarmientoysalazar2005_1.pdf. [02/09/2018].
Taha, Roshaiza & Sanusi, Azura (2014). Overview of Capital Structure Theory. Studies in Business & Economics. 9 (2) 108 – 116. http://eccsf.ulbsibiu.ro/articole/vol92/9212taha&sanusi.pdf. [02/09/2018]
Teece David-J & Heaton Sohvi (2011). Dynamic capabilities., New York: Oxford University Press. En: https://doi.org/10.1093/oxfordhb/9780199678914.001.0001 [21/10/2018]
Vera-Colina, Mary; Melgarejo-Molina, Zuray & Mora-Riapira, Edwin. (2014). Acceso a la financiación en PYMES colombianas: una mirada
desde sus indicadores financieros. Innovar, 24 (53), 149-160. En http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=81831420012.
Zamudio-Gómez, Nancy (2017). Estructura financiera del sector corporativo privado. Reportes del Emisor, 76, (0). En: https://publicaciones.banrepcultural.org/index.php/emisor/article/view/7780/8158. [02/09/2018].
Zambrano-Vargas, Sandra. & Acuña-Corredor, Gustavo (2011). Estructura de capital. Evolución teórica. Revista Criterio Libre, 9 (15), 81-102. En: http://www.unilibre.edu.co/CriterioLibre/images/revistas/15/art3.pdf. [02/09/2018].
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Tenga en cuenta que al presionar el botón "guardar y continuar" que está al final, Usted está asumiendo todos los compromisos éticos y legales que aquí se enuncian. Ellos establecen las responsabilidades de la legislación en materia de derechos de propiedad intelectual. Para esto se asume que quien está efectuando la acción de presentar el escrito obra de buena fe y se representa a sí mismo y a los demás autores del artículo postulado.
En este sentido, los autores conservan todos los derechos de los cuales son titulares y autorizan la reproducción gratuita del documento enviado. En el evento de ser necesario, asumirán, al presionar el botón "guardar y continuar", la responsabilidad legal derivada de los derechos patrimoniales los cuales son gratuitos en razón al no cobro por ningún procedimiento de la Revista.
En consecuencia, El(Los) autor(es) representados por quien adelanta la postulación del artículo a evaluación y eventual publicación,
Declaro(amos):
1. Que soy (somos) el (los) autor(es) del artículo {aquí va el nombre del artículo colocado automáticamente}.
2. Que ésta es una obra original conforme a la ley de propiedad intelectual de derechos de autor colombiana.
3. Que el contenido del artículo de la referencia no ha sido publicado y que no se presentará a ningún otro medio de publicación en soporte escrito o electrónico antes de conocer la decisión del Comité Editorial de Dimensión Empresarial.
4. Que el firmante de esta certificación garantiza que el compromiso que aquí adquiere no infringe ningún tipo derechos de terceros.
5. Que la autorización de publicación incluye su archivo electrónico y su adaptación, de ser necesario, para su incorporación en la red o en cualquier formato electrónico o base de datos, así como anexar los metadatos necesarios para realizar el registro de la obra, marcas de agua o cualquier otro sistema de seguridad o de protección.
6. Que la autorización de publicación incluye la reproducción en soportes digitales. Así como su distribución y la puesta a disposición a través de archivos institucionales a través de Internet, distribuir copias, y exhibirlo en Colombia y fuera del país, así como incluir el artículo en índices nacionales e internacionales.
7. Que el autor asume toda la responsabilidad, incluyendo las indemnizaciones por daños, que pudieran ejercitarse contra la Universidad Autónoma del Caribe por terceros que vieran infringidos sus derechos e intereses a causa de la cesión.
Por su parte, Dimensión Empresarial se obliga a respetar, en todo caso, los derechos del autor contenido en el artículo 30 de la Ley 23 de 1982, o cualquiera posterior a esta y pondrá el artículo a disposición de los usuarios de la Revista para que hagan un uso legítimo de él, según lo permitido por la legislación aplicable, siempre que se cite su autoría, no se obtenga beneficio comercial, y no se realicen obras derivadas.
Los autores/as se comprometen a aceptar las condiciones de esta nota de propiedad intelectual, que se aplicarán a este envío cuando sea publicado en esta revista (más abajo se pueden añadir comentarios al editor/a).